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摘要：数据资产是企业重要战略资源,在风险管理中发挥着关键作用,已成为影响企业风险承担的重要因素.本文以2011—2022年中国A股上市公司数据为样本,考察数据资产对企业风险承担的影响、作用机制及潜在的异质性.研究发现:数据资产能显著降低企业风险承担水平,经过一系列内生性处理与稳健性检验后,结论依然成立.调节效应表明,金融科技和企业金融化加剧数据资产对企业风险承担的抑制作用.中介机制显示,数据资产能够通过抑制战略差异、降低代理成本和提高企业ESG表现,进而降低企业风险承担.进一步分析发现:国有企业和研发补贴高、高管信息技术背景占比高、股权激励低、制度创新能力高的企业中,数据资产对企业风险承担的抑制作用更明显.研究结论为深入理解数据资产配置对企业风险承担的影响机理,加强数据资产配置管理、优化企业风险承担水平,助力高质量发展提供经验证据和政策启示.
关键词：数据资产；企业风险承担；金融科技；战略差异；ESG表现 一、研究背景与意义
党的二十届三中全会提出加快构建数字经济发展体制机制，2020 年《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》明确数据为第五大生产要素，2023—2024 年财政部先后发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》《数据资产全过程管理试点方案》，要求企业自 2024 年 1 月 1 日起将数据资产纳入财务报表，为数据资产应用提供政策支撑。在实践中，数据资产能帮助企业精准捕捉市场需求、优化生产流程、提升决策效率，但也伴随数据泄露、数据错误等风险，而当前企业数据资产配置差异显著，多数企业水平偏低。现有研究多聚焦数据资产的核算方法、价值评估及经济效应，却鲜少探讨其对企业风险承担的影响。企业风险承担关乎微观发展与宏观经济增长，明确数据资产与企业风险承担的关系及作用路径，不仅能填补数据资产经济后果研究的空白，丰富风险承担影响因素的理论体系，还能为企业优化数据资产配置、平衡风险与发展提供实践指导，助力 “数字化中国” 战略落地。
二、主要内容
基于上述分析,本文选取2011-2022年A股上市企业作为研究样本,实证考察数据资产对企业风险承担的影响.
三、主要结论及政策建议
一方面,检验金融科技和企业金融化在数据资产影响企业风险承担中的调节作用.另一方面,验证战略差异、代理成本和ESG表现在数据资产影响企业风险承担中的中介作用.研究结果显示,数据资产能显著降低企业风险承担水平,经过一系列内生性处理与稳健性检验后,结论依然成立.调节效应表明,金融科技和企业金融化加剧了数据资产对企业风险承担的抑制作用.中介机制显示,数据资产能够通过抑制战略差异、降低代理成本和提高企业ESG表现,进而降低企业风险承担.进一步分析发现:国有企业和研发补贴高、高管信息技术背景占比高、股权激励低、制度创新能力高的的企业中,数据资产对企业风险承担的抑制作用更明显.研究结论为深入理解数据资产配置对企业风险承担的影响机理,加强数据资产配置管理、优化企业风险承担水平,助力高质量发展提供经验证据和政策启示.
四、边际贡献与未来拓展
基于已有研究,本文的边际贡献是:第一,从微观层面丰富了企业数据资产的经济后果研究.已有研究涉及数据资产对企业创新、融资、运营效率及全要素生产率等方面的影响,这些领域恰好构成了企业风险承担研究的坚实基础.然而,目前尚缺乏对数据资产如何影响企业风险承担这一关键层面的系统研究.因此,本文研究数据资产对企业风险承担的影响,有助于弥补数据资产相关研究的不足.第二,拓展了数据资产的作用机制相关研究,丰富了现有理论框架.现有文献鲜有从金融科技、企业金融化、战略偏差、代理成本和企业ESG表现视角研究数据资产对企业风险承担的影响机制.因此,本文基于内外部金融视角,研究外部金融科技和内部企业金融化在数据资产对企业风险承担影响中的调节作用,从企业微观层面的战略偏差、委托代理和可持续发展维度研究战略差异、代理成本和企业ESG表现在数据资产对企业风险承担影响中的中介作用,拓展了数据资产的作用机制相关研究,丰富了现有理论框架.第三,从产权性质、政府支持与管理层背景与内部治理层面细化考察了产权性质、研发补贴、股权激励、信息技术背景、制度创新等因素在数据资产对企业风险承担影响中的异质性表现.深化对企业风险承担影响因素的认识,为优化企业数据资产配置与企业风险承担水平提供了更具针对性的建议.
本文摘编自《系统工程理论与实践》2025年,第45卷,第11期论文《数据资产与企业风险承担: 促进还是抑制?》（点击题目链接全文）；
作者：许志勇1,2, 博士, 教授, 研究方向: 资本市场财务与会计, 智能财务与资本运营, 金融会计与风险管理, 环境会计与可持续发展；艾万谋1, 硕士研究生, 研究方向: 投融资与风险管理；甘敏1, 硕士研究生, 研究方向: 投融资与风险管理；张梦1, 硕士研究生, 研究方向: 投融资与风险管理；张少勇1,*(通信作者)，博士, 硕士生导师, 研究方向: 资本市场与公司财务
1. 湖北经济学院 会计学院, 武汉 430205
2. 湖北会计发展研究中心, 武汉 430205