总部位于新加坡的托克集团向艾芬豪矿业公司提供了2亿美元的预融资，后者运营着刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿（图源：艾芬豪矿业公司）
导读
全球大宗商品贸易巨头（如托克、贡渥、嘉能可）凭借雄厚资本与全球网络，深度掌控非洲能源、矿产和农业领域，成为资金短缺的非洲国家及企业不可或缺的金融伙伴与中间商。他们通过提供预融资，换取未来资源偿付，甚至直接投资生产加工环节，主导关键交易。然而，此类依赖也带来风险，预融资协议曾加剧刚果（布）、乍得的财政危机。尽管撒哈拉集团、丹格特等本土企业努力构建替代方案，但薄弱的非洲金融市场、技术短板以及欧美银行的谨慎态度，使非洲短期内仍难以摆脱对国际贸易巨头的结构性依赖，后者将持续强化对非洲价值链的控制。
2025年8月7日，《非洲报道》杂志（The Africa Report）网站以《解读非洲对全球大宗商品贸易商依赖的五大相关问题》为题对此做了分析报道。
可可、石油、矿业、基础设施——凭借巨额利润，大宗商品贸易巨头们主导着非洲经济的关键领域，其影响力广泛而巨大。
奥兰（Olam）、嘉吉（Cargill）、法国西非公司（CFAO）、维多（Vitol）、托克（Trafigura）、嘉能可（Glencore）、摩科瑞（Mercuria）、贡渥（Gunvor）......无论总部设在新加坡、巴黎还是日内瓦，大型大宗商品贸易公司已占据了非洲所有战略要地。
从农业、石油到关键矿产和基础设施，全球大宗商品贸易商已成为非洲各国政府及资金短缺企业的首选中间商和至关重要的金融合作伙伴。
在刚果（金），托克集团向艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）提供了2亿美元的预付款，锁定了定于今年9月起精炼的远期铜供应。
加蓬石油公司（GOC）再次依靠贡渥集团，为其收购图洛石油（Tullow Oil）资产的3亿美元交易提供融资。这些例子展现了非洲对贸易巨头的依赖程度。
下面通过五个关键问题来审视这种依赖性，并回答非洲为什么离不开全球大宗商品贸易商。
一、为何大宗商品贸易在非洲不可或缺？
尽管贸易巨头的崛起可追溯至约三十年前，但大宗商品贸易本身是最古老的经济活动之一。
“除了少数例外，非洲国家以及公共或私营公司根本缺乏独立进行重大交易的资金实力，这使得全球贸易商不可或缺，”总部位于日内瓦的贸易商BGN的非洲总监查尔斯·蒂梅莱（Charles Thiémélé）表示。
这些贸易巨头的总部大多设在日内瓦、伦敦、巴黎、纽约、新加坡或迪拜，拥有优越良好的银行关系。得益于动荡的市场和飙升的大宗商品价格，这些公司财力雄厚，对市场拥有牢牢的掌控力。
二、国际贸易商如何运作？
贸易公司在生产商、工业公司和分销商之间充当中介，尤其是在可可、石油和矿产领域。他们处理从运输到质量检验等所有物流环节，确保货物符合要求并按时交付，其成功依赖于庞大的交易量和运作的隐秘性。
“曾经存在贿赂公职人员的体系。如今透明度已显著提高，因为合规部门会审查所有资金流向以防范不当行为，”全球能源和商品贸易巨头维多集团的前交易员、现任顾问阿里·西（Aly Sy）说。
尽管多家贸易商曾因涉及非洲交易而面临腐败指控，但该行业的巨头们一致断言“那段黑暗篇章已成过去”，正如其高管在2024年英国《金融时报》的一次活动上所宣称的那样。
主要贸易商现在通过专门团队、区域高管、当地代理人和扩张后的地方办事处来管理其非洲业务。然而，“关键决策仍由全球总部做出，并经常与非洲市场进行协调，”蒂梅莱解释道。
除了贸易，这些公司正越来越多地直接投资于生产、加工和分销环节，从而掌控整个大宗商品价值链。他们还直接向非洲国家和公共企业提供贷款，例如，加蓬石油公司在缺乏足够银行融资的情况下，借助全球能源贸易公司贡渥集团的支持，以未来石油出口为担保，以约10.55亿美元收购了独立石油生产商Assala Energy公司。
三、预融资协议是否损害了财政主权？
由于资金短缺且面临传统国际贷款机构的犹豫，一些非洲政府依赖国有企业与贸易商达成预融资协议。此类协议指的是贸易商提供贷款，借款人用未来的大宗商品交付来偿还。
根据国际货币基金组织（IMF）和世界银行的说法，与大宗商品偿还挂钩的预融资安排将刚果（布）和乍得推向了财政崩溃的边缘。
这些中部非洲国家虽然石油资源丰富，却被银行拒之门外，通过嘉能可和托克集团的贷款大幅增加了债务。2014年以及2020年油价暴跌，使得偿还这些与大宗商品挂钩的贷款变得复杂。
“不幸的是，大部分借贷资金被用于政治性消耗，而非投资于能创造收益的项目，”经济学家阿尔·基滕格（Al Kitenge）表示。“刚果（布）还面临一个结构性问题：其经济围绕石油运转，私营部门薄弱。”
蒂梅莱认为预融资协议本身并无问题——这在全球都很常见。真正的挑战，在于谈判争取到有利的条款。“如果非洲国家缺乏必要的专业知识，就可能接受不利条件，例如过高的利率。”
四、是否存在替代全球贸易垄断的非洲方案？
资产超过100亿美元、在38个国家运营的撒哈拉集团（Sahara Group）无疑是非洲石油贸易领域的佼佼者。该公司成立于1996年，总部目前位于迪拜，在多个非洲市场占据领先地位，尤其是科特迪瓦。
自从开始销售燃油，非洲最大炼油厂的所有者阿里科·丹格特（Aliko Dangote）便旨在通过一家新的伦敦贸易实体，控制原油采购和成品油销售。丹格特的目标是减少对全球贸易巨头的依赖。
“通过整合炼油和分销，丹格特代表了一个泛非洲运营商掌控大宗商品价值链的最重要范例，”蒂梅莱评价道。
五、能否完全摆脱中间商？
“非洲国家没有可行的替代方案来取代主要贸易公司，这些贸易公司拥有雄厚的财力和深厚的资源，”阿里·西说。
薄弱的本地金融市场以及欧美银行不愿资助经验不足的企业，阻碍了非洲本土竞争者的出现。
“这也涉及技术诀窍和管理物流、法律及合同复杂性的技能——这些领域都需要经验丰富的专业人士，”蒂梅莱补充道。
在非洲国家和泛非洲私营企业艰难争取立足之地时，国际贸易商们则继续深化其在非洲大陆的掌控力。
原文题为：Five questions on Africa’s reliance on global commodity traders