[第25期主持：张沈心媛] 在大国竞争中，那些掌握重要技术资源和制造能力的超级企业是在“战场”第一线攻城拔寨的“新士兵”。“超级企业动态”栏目旨在梳理人工智能、半导体、航空航天、新能源汽车等战略性产业中关键企业的投资、生产和研发动向，追踪其在地缘政治影响下的跨国产业链和供应链的布局调整，致力于提供一个管窥全球产业迁移的基本图景，进而勾勒大国产业和技术竞争的粗略轨迹。

半导体

01. 英伟达市值突破4万亿美元

7月9日，英伟达股价再攀新高，成为全球首家市值达到4万亿美元的公司。在其市值攀登第4个万亿的13个月里，英伟达经历了巨大的地缘政治压力与DeepSeek带来的历史性冲击，市值一度蒸发20%。然而，市场最终相信了“杰文斯悖论”，即效率提升将带来需求的增加。在大模型激烈竞争的背景下，科技巨头在英伟达打造的垄断生态中别无选择，共同将英伟达抬向了全球市值第一大企业的“王座”。

目前，英伟达的首席执行官黄仁勋似乎成为了特朗普第二任期“最低调的盟友”。不同于马斯克，黄仁勋显得远离政治中心——他既未出席总统任职典礼，也无任何政府职务，甚至常常批评特朗普政府过于严格的出口管制政策。然而，英伟达却在特朗普政府的庇护下，成为数万亿新兴投资项目（如“星际之门”、“星际之门阿联酋”）的核心受益者，填补了其部分中国市场的利润缺口；特朗普政府还承诺帮助英伟达的客户轻松获得构建大型数据中心所需的电力，以维护英伟达的市场领先地位。英伟达为中国打造的“特供芯片”，既能满足美国出口管制政策所规定的性能红线，又能将中国客户持续锁定在其开发者生态系统之中。

强劲的市场需求为英伟达的发展提供了韧性，但英伟达清楚其前景仍然受地缘政治制约。据统计，针对H20芯片的对华出口禁令预计对英伟达2026财年上半年带来近120亿美元的损失。为此，黄仁勋从未放弃“两头下注”。在4月访华时，黄仁勋就强调将“坚定不移地服务中国市场”。7月15日，英伟达声称已获得美国政府允许其重新对华出售H20芯片的承诺。7月16日，黄仁勋将出席在北京举行的中国国际供应链促进博览会，期间或与中国高层领导人会面。（张沈心媛）

02. AMD、华为试图在AI芯片上挑战英伟达

随着人工智能（AI）需求爆发式增长，AMD和华为正以差异化策略向英伟达发起挑战。

AMD主打性价比策略，在6月12日发布新款MI350系列AI芯片。相比英伟达新一代B200芯片，MI350系列芯片在同等成本下数据处理性能最高可提升40%。这一优势吸引了Meta、微软等不愿完全受制于英伟达高价体系的科技巨头。不止于此，AMD还自建生态，以开源形式推出全新的AI开发平台，试图打破英伟达在开发者生态系统缔造的垄断格局。

华为通过架构革新弥补制程缺陷。6月中旬，华为发布第三代高性能AI处理器昇腾910D，应用“四芯片”封装设计专利，性能水平或超越英伟达上一代芯片H100（采取4纳米工艺）。H100仍然是主流大模型训练的“芯片主力”，因此，华为若实现昇腾910D的量产，将极大地利好国内人工智能产业的发展。

昇腾910D的开发并非坦途，由于美国出口管制，910D的芯片制造工艺只能采用等效7纳米制程，较国际成熟3纳米制程存在技术代差；同时，其在软件生态上仍然难以跨越英伟达“CUDA”开发平台多年来搭建的“护城河”。但任正非表示：“芯片利用叠加和集群方法，仍可以达到国际最先进计算水平；软件是卡不住脖子的，以后将是千百种开源软件共同繁荣。”华为昇腾芯片实现了高度自主化，在美国“围追堵截”下走出了不同于西方巨头的技术路线，不仅削弱了美国出口管制的有效性，还将推动全球芯片产业多元健康发展。（肖思航）

电动汽车

03. 中国车企加速填补特斯拉市场空缺

2025年，曾一度定义了电动汽车时代的特斯拉，正面临前所未有的市场寒冬。今年上半年，特斯拉的全球销量同比锐减13%，其中在中美两大市场的销量分别下降了5.4%与6.6%。在中国市场，特斯拉的销量为26.3万辆，落后于比亚迪（161万辆）、吉利汽车（68.6万辆）与长安汽车（36.8万辆）。在美国市场，特斯拉仍位于电动汽车销售榜榜首，但其第二季度跌幅高达23.2%。在欧洲市场，直到6月，特斯拉凭借自动驾驶系统(FSD)推广的新突破，才逆转了持续五个月的销售颓势。

与此同时，中国车企正迅速填补这一市场空缺。2025年上半年，比亚迪在全球纯电动车领域的销量首次超过特斯拉，进一步巩固了其作为全球头部新能源车企的地位。

除技术与价格因素外，中美政策博弈亦在重塑全球电动车供应链格局。美国即将实施的“大而美”法案预计终止原有的电动车购置补贴，而中国对稀土等关键原材料出口的加强管控，正共同挤压着特斯拉等跨国车企的利润空间。在全球电动汽车的竞争格局中，中国品牌正借助产品实力、成本效率与政策东风，快速占据国际市场空间。特斯拉若无法在短期内完成产品更新与形象修复，其在全球市场的领先地位或将进一步动摇。（张迪嘉）

航空航天

04. SpaceX因“特马冲突”陷入困局

随着特朗普签署“大而美”法案和马斯克建立“美国党”，“特马同盟”彻底走向瓦解。在此背景下，SpaceX的发展也面临一定困境。其一，新一任美国宇航局（NASA）局长人选被特朗普替换，影响SpaceX业务的进一步拓展。5月30日，马斯克刚卸任政府效率部负责人，白宫次日便撤回了对其密友贾里德·艾萨克曼担任NASA局长的提名。考虑到SpaceX的业务高度依赖与NASA的合作，此举无疑是一次沉重打击。其二，SpaceX的巨额政府订单与补贴面临审查甚至削减。SpaceX多年来获得了逾380亿美元的政府合同、贷款、补贴和税收抵免，而特朗普近期扬言要对其进行审查并削减其订单。7月4日，美国军方以“环保原因”为由暂停了与SpaceX的一项火箭试飞合作，被外界普遍解读为政治博弈的延伸。其三，随着马斯克愈发频繁地投身政治事务，SpaceX的“星舰”项目研发已明显迟滞。自2024年10月“星舰”第五次试飞实现“筷子夹火箭”的壮举之后，该项目一直未能实现新的突破。

▲2008-2025年SpaceX政府合同金额  数据来源：USAspending

当前，马斯克的商业帝国正面临前所未有的挑战，SpaceX与美国政府多年来的良性互动也产生一定震荡，但程度尚不剧烈。SpaceX因其显著的成本和技术优势，已经成为美国太空能力乃至国家安全体系的重要组成部分。美国政府已对SpaceX的技术产生依赖，也尚未实质性削减与SpaceX的重要合同。不过，马斯克醉心政治与SpaceX发展放缓的局面无疑为蓬勃发展的中国商业航天提供了奋起直追的机遇窗口。（张思薇）

05. 波音：在危机与转机之间

6月12日，印度航空一架波音787-8型客机在古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞后不久发生坠毁事故，共造成274人遇难。印度航空随即暂停了同批次787机型的运营计划，进行全面安全检查。初步调查指向双发燃油供应中断，但事故是否与机型设计缺陷直接相关仍待最终结论。这是波音787“梦想客机”自2009年投入运营以来首次发生坠机事件，再次重创了波音正着力修复的企业形象。 

6月18日至22日举行的第55届巴黎航展上，波音的表现同样不容乐观。与往年相比，波音大幅缩减参展规模，公司首席执行官凯利·奥特伯格临时取消巴黎航展行程，公开消息显示其未获得任何新订单。相比之下，竞争对手空客公司收获包括越捷航空、波兰航空等在内的406架订单，成为航展最大赢家。

尽管面临严峻挑战，波音仍在持续推进生产改进计划。2025年上半年，波音累计交付280架飞机，其中6月单月交付60架（包括向中国客户交付的8架），同比去年增长27%，创下近18个月来的最佳业绩。交付量的提升对缓解波音的财务压力具有重要意义。值得注意的是，在中美双方就关税问题达成临时协议后，中国于5月解除对波音飞机的接收禁令，为波音的市场复苏创造了有利条件。当前，波音正处在企业转型的关键阶段，如何在保障生产质量的同时重建市场信任，将成为决定其未来发展的重要课题。（许悦）

06. 印度民营航天公司数量跃居全球第二

据日经新闻网报道，截至2025年5月，印度太空相关的民营企业数量已达172家，仅次于美国（825家），跃升为全球第二大民营航天企业集中地。这一现象不仅标志着印度国家创新体系在航天领域的突破，也反映出发展中经济体在全球航天产业地位的上升。

由政府成立运营的印度空间与研究组织（ISRO）长期主导印度太空发展计划，为其商业航天生态的形成奠定了坚实基础。在技术人才方面，当前，ISRO员工接近2万人，已超过美国NASA，其中技术人员比例达75%。同时，以ISRO总部所在地班加罗尔为核心的区域集群，集聚了印度科学学院等科研机构与大量初创企业，形成了高效的“产学研”转化生态。

2020年起，印度政府放宽民营企业准入限制，引发资本与企业增长热潮。2023年，航天企业融资总额达2.4亿美元，超过英国，接近日本。2024年政策进一步松绑，国际资本加速涌入。

印度政府正通过国家战略推动太空经济跃升至全球竞争前沿。印度政府设定的目标是到2033年，将太空经济规模从目前的84亿美元扩大到440亿美元，占全球市场8%到10%的份额。而在国际战略方面，印度在保持与美欧合作的同时，积极拓展“全球南方”市场，展现出灵活开放的发展路径。（阎奕舟）

其它

07. 日铁对美钢的收购正式落地

日本制铁公司（简称“日铁”）于6月18日宣布，对美国钢铁公司（简称“美钢”）的收购程序已经完成。日铁斥资141亿美元取得美钢100%的股份，将其收为全资子公司。同时，日铁同美国签署“国家安全协定”，并承诺给予美政府对企业重要事项行使否决权的“黄金股”。

这起收购案自2023年底公布以来便波折不断，一度因工会强烈反对和美国大选等政治因素，被时任总统拜登以“国家安全”为由叫停。然而，在日本政府支持的多轮磋商之后，新一届特朗普政府的态度在今年5月发生巨大转变。

特朗普政府对收购态度的转变，或与美国在中美制造业竞争中的焦虑心理有关。目前，中国的钢铁生产已经是美国的13倍，美国在这一支撑国家安全保障的行业已经完全丧失了与中国抗衡的能力；特朗普政府担心，如果没有替代日铁收购美钢的方案，美国的舰船和坦克用的钢材将不得已从中国购买。在谈判中，日铁坚持100%控股以控制技术，这与美国希望控制美钢的要求产生矛盾。这一矛盾后续以“国家安全协定”与“黄金股”的安排得以解决。此外，日本制铁承诺在2028年底前向美国额外投资110亿美元，作为振兴美国“铁锈”地带的举措，成为扭转谈判局势的关键。（陈奕好）