本期提要

中资赴印 | 近年来中资赴印规模激增，且投资主体已从国有企业转向私营企业，投资领域由基建转向科技
疫情经济 | 疫情前景扑朔迷离、经济救助杯水车薪，印度社会和经济将在未来几周内面临极为严峻的挑战
财政刺激 | 印度政府计划加大财政刺激力度以应对新冠疫情，目前政府债券发行量已达年度预算的62.56%
手机行业 | 需求大幅滑坡叠加工厂停工，印度手机产量占全球份额可能下滑7个百分点至2016年的水平

中印经贸

【中印例外】受新冠肺炎疫情影响，联合国贸发会议预计全球经济将陷入衰退，但中国和印度可能成为例外
根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）最新发布的报告，由于新冠肺炎疫情全球大流行，今年世界经济将陷入衰退。该报告预计，新冠肺炎疫情将导致全球经济损失数万亿美元，对发展中国家造成尤为严重的损失。这份题为《COVID-19对发展中国家的冲击：需要“不惜一切代价”的刺激计划》的报告预计，大宗商品出口型国家未来两年内海外投资将减少2万亿至3万亿美元。鉴于全世界三分之二的人口生活在发展中国家，他们都将遭受由新冠病毒危机带来的前所未有的经济损失。因此，联合国呼吁为这些国家提供约2.5万亿美元的经济救助计划。UNCTAD称，最近发达经济体和中国正共同制定庞大的经济刺激计划，根据20国集团（G20）的意见，这将为全球经济提供5万亿美元的救助计划。尽管这些刺激计划的全部细节尚未揭晓，但UNCTAD的初步评估显示，这将为G20主要经济体带来约1万亿至2万亿美元的需求，并可能为全球经济增长挽回两个百分点的损失。此外，虽未给出详细原因，但该报告提到，中国和印度可能成为发展中国家中衰退的例外。

——摘编自4月1日《经济时报》

【中资赴印】近年来中资赴印规模激增，且投资主体已从国有企业转向私营企业，投资领域由基建转向科技
印度媒体The Print撰文指出，自2014年以来，中国企业赴印度投资呈现激增态势。作者估计，包括已宣布的项目和规划中的项目在内，目前中国在印度的投资存量已超过260亿美元，且鲜少受到审查。中资赴印投资的激增，主要是由私营企业主导，且在印扩张已逐渐成为中企的自主选择，而非受外交压力推动。其中，中资对印度科技领域的投资已经对印度外交、贸易以及安全战略产生了巨大影响。中资在印度投资的变化，对于印度推进与中国的战略和商贸合作诉求而言既是机遇也是挑战。2014年的官方数据显示，中国对印度的净投资存量仅为16亿美元，且集中在基础设施领域，并由中国国有企业推动。三年后，据中国商务部统计数字，中国对印总投资增长至80亿美元，并经历了由国家主导向市场主导的显著变化，具体体现为私营企业对印的投资激增。除了绿地投资以及增资，中资在印度的另一主要投资模式为收购，尤其是在医药和科技领域。此外，中国资本也为印度科技类初创企业提供了海量融资。文章总结道，中资赴印投资没有受到其在西方遇到的严格审查，但鉴于中国科技领域的私营企业仍受国家意志主导，印度政府应对此提高重视。

——摘编自3月31日The Print

【中企助印】字节跳动向印度捐赠10亿卢比抗疫物资，并借助自身平台助力印度政府发起大众健康传播活动
字节跳动旗下短视频社交软件TikTok（“抖音”海外版）于4月初宣布向印度捐助价值10亿卢比的医疗设备，帮助印度抗击新冠肺炎疫情，并将在未来继续提供支持。TikTok公告称，在抗击新冠肺炎疫情中，医护人员冲锋在前，他们的安全是重中之重，因此TikTok捐助的这批包括40万套医疗防护服和20万套口罩的物资将优先提供给一线医务人员。TikTok表示，“印度政府正致力于遏制新冠肺炎疫情传播，而我们希望通过捐助做出自己的贡献。在印度纺织部的支持下，我们已将符合相关标准的医疗设备移交给了印度卫生和家庭福利部。”上周，TikTok与联合国开发计划署合作发起了一项名为#GharBaithoIndia的活动，旨在邀请用户分享有关保障安全和化解隔离抑郁的知识。

——摘编自4月1日《经济时报》

中印经贸

【疫情经济】疫情前景扑朔迷离、经济救助杯水车薪，印度社会和经济将在未来几周内面临极为严峻的挑战
大西洋理事会南亚中心高级顾问Ketki Bhagwati表示，印度政府近期宣布的225亿美元救助计划将为受新冠肺炎疫情影响的低收入家庭提供现金支持和食品补贴。然而，这一救助计划的规模仅占国内生产总值（GDP）的1％，远低于经发组织（OECD）国家4%-5%的计划支出比例。为提高救助计划的实施效率，Bhagwati建议不应过度依赖负担过重且效率低下的印度公共部门。私营部门可以通过企业社会责任（CSR）预算和其他纾困措施以响应政府的救助计划。该中心高级研究员Safiya Ghori-Ahmad同样表示，虽然印度政府的经济刺激计划将使近8亿人受益，但这些措施还远远不够。根据全球疫情趋势，印度在未来几周内可能会出现新冠肺炎病例激增的情况。此外，由于高人口密度和密切的公共接触，印度实施社会隔离将比美国更为困难。Ahmad建议印度政府应立即增加医疗设备的采购，并为出口导向型行业提供税收优惠。Mahindra集团美洲部公司事务副总裁Ridhika Batra表示，由于新冠肺炎疫情影响中国制造业，印度的汽车、制药、电子和化学产品等工业部门面临严重原材料和零部件短缺。根据联合国贸易和发展会议的数据，新冠肺炎疫情给印度外贸造成的损失总计约为3.48亿美元。

——摘编自3月31日《大西洋理事会》

【封国影响】新冠疫情和封锁令致使本已失速的印度经济雪上加霜，学者建议政府加大对重点行业的支持力度
Indonomics Consulting的首席经济学家Ritesh Kumar Singh近期撰文指出，新冠病毒爆发以及近期的全国封锁令使得原本就处于困境的印度经济雪上加霜，服务业领域特别是航空、旅游和酒店业已遭受重大损失。工业领域大规模停工导致现金流减少，导致中小企业贷款违约或推迟还款，导致银行体系也正遭受连锁打击。一旦倒闭或大规模裁员潮爆发，占据印度劳动力80%以上的非正式经济部门将首当其冲。作者建议印度政府暂缓推出新汽车排放标准，同时降低商品和服务税，以支持汽车业；免除或大幅降低印花税及注册费，以刺激房地产业并间接拉动水泥及钢铁行业；加大农业收入补贴和农村就业保障力度，以救助遭受供应过剩的农村经济。此外，作者还建议印度政府降低个人所得税，同时对视频流媒体服务征收5％的消费税以平衡财政。印度2019-20财年第三季度GDP仅增长了4.7％，为2013年以来的最差水平，全年的财政赤字已比预算高出将近30％。

——综合摘编自3月27日《日经亚洲评论》

【经济萎缩】多家金融机构表示，全国封锁将拖累印度经济增长预期，致使其二季度经济总量萎缩至少5%
ING银行、德意志银行等金融机构表示，受为期三周的全国性封锁令影响，印度经济4至6月间可能陷入衰退，拖累全年经济增长显著下滑。ING驻新加坡经济学家Prakash Sakpal在报告中指出，由于封锁令对消费的巨大冲击，印度1月至3月GDP增速可能降至1%，4月至6月则可能出现5％的负增长。ING银行已将印度2020-21财年的预期增长率从4.8％下调至0.5％，远低于印度政府此前6％至6.5％的预测。德意志银行印度首席经济学家Kaushik Das基于中国的经济表现，同样预计印度4月至6月的实际GDP将至少萎缩5%，同时不排除7月至9月GDP继续出现负增长的可能性。孟买巴克莱银行的高级经济学家Rahul Bajoria认为封锁令将造成大约900亿美元的经济损失，并将印度2020年度GDP预测值从之前的4.5％下调至2.5％。此外，标准普尔评级公司将印度今年的GDP增速预期从先前的5.2％下调至3.5％。该公司预计，疫情流行对亚太地区造成的经济损失可能将超过1997-98年的亚洲金融危机。

——综合摘编自3月13日《金控网》

政策治理

【财政刺激】印度政府计划加大财政刺激力度以应对新冠疫情，目前政府债券发行量已达年度预算的62.56%
印度财政部经济事务秘书阿塔努·查克拉博蒂（Atanu Chakraborty）在近期表示，除对医疗卫生和工业领域的救助之外，政府有意提供更多财政刺激措施，以充分缓解当前经济困境。目前，财政部已决定提前完成其截至今年9月30日的上半年政府借贷计划。据悉，印度政府已经发行价值4.88万亿卢比的债券，占2021财年7.8万亿卢比总借贷目标的62.56％。此外，财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）上周推出了共计1.7万亿卢比的一揽子救助计划，这是印度政府积极应对新冠肺炎疫情负面影响的重大举措，并解决因为期21天的全国封锁为数百万贫困人口带来的生计问题。财长还暗示，政府将在未来几天采取更多措施来缓解疫情造成的经济波动。

——摘编自4月1日《铸币报》

【央行出手】为进一步提供流动性，印度央行觉得延长出口回汇时间，并推迟实施银行逆周期资本缓冲框架
印度储备银行目前已采取多项措施应对新冠肺炎疫情影响，不仅为各州政府提供了短期的流动性支持，也将出口企业获利返还的限制从9个月放宽到15个月。此前，印度出口商需要将出口的商品或软件的营收在出口之日起9个月内全部汇回该国，将该限制延长至15个月将帮助出口商解决当前流动性紧缺的问题，并为他们从受疫情影响较大的国家实现收款提供了更大的灵活性。此外，印度央行可能暂时不会实施巴塞尔协议下的银行逆周期资本缓冲（CCyB）框架。CCyB是一种审慎的措施，旨在驱使银行在不利市场条件下进一步满足资本充足率，而这将意味着银行信贷投放能力的下降。印度央行表示， CCyB将在情况稳定之后被激活，并会提前宣布实施时间。推迟CCyB框架的实施将有助于银行在当前疫情肆虐，企业现金流崩塌的环境下维持信贷投放能力和经济运转。

——综合摘编自4月1日《经济时报》

【财政赤字】为应对新冠肺炎疫情，印度财政支出呈现激增态势，惠誉预测政府赤字将由3.5%上升至6.2%
评级机构惠誉Fitch近日表示，由于受到新冠病毒影响，印度2020-21财年政府赤字可能会由目前占GDP 3.5%上升至6.2%。此外，惠誉将印度2020-21财年的实际GDP增长预测从之前的5.4％修订为4.6％。3月25日开始执行的21天全国封锁仅给了印度公民几个小时的准备时间，许多城市的农民工由于缺乏食物、住所，不得不大规模徒步逃散以返回家乡。这使全国性疫情大爆发风险显著上升。为应对疫情危机，印度政府支出预计将呈现激增态势。惠誉预测，印度政府支出将增加22.2%，以推行包括现金发放，为穷人提供免费食物，为医务人员提供医疗保险，以及一项允许小公司员工使用养老金来负担支出的临时监管修正案等一揽子救助措施。

——摘编自3月14日 《经济时报》

重点行业

【零工经济】疫情和封锁令对印度零工经济造成重大打击，共享乘车和住宿等行业短期业务可能下滑80-90%
印度为期21天的全国封锁令对零工经济造成了巨大冲击，影响到包括外卖公司Zomato和Swiggy、打车公司Uber和Ola、家庭旅馆Airbnb、酒店连锁Oyo和许多其他领域的企业。在短期内，这些公司可能会受到消费需求疲软，供应链中断和人力短缺等严重困扰。在封锁期间，Ola和Uber都已在多数大城市暂停运营 。一位不愿透露姓名的分析师表示，尽管没有正式的数字，但许多零工行业的业务估计将下降80％-90％。此前，印度政府已下令关闭大城市的餐馆和酒吧。尽管外卖行业还仍被允许运营，但这些公司也正遭遇人力短缺、交通困难和警察妨碍的问题。在线食品零售批发商Jumbotail首席运营官Ashish Jhina表示，交通不畅是员工继续工作面临的最大困难。互联网业务专家Sreedhar Prasad则表示，与已经具有较高卫生标准的大酒店相比，Airbnb将遭遇更为严峻的挑战，其之后的复苏也将比正式的酒店要慢。鉴于疫情的猛烈冲击，印度零工经济可能将很难在未来几年实现其现有的增长趋势。此前，Statista的数据显示，从2020年到2023年，印度乘车服务领域的收入预计将实现13.5％的复合年增长率，并在2023年达到540.9亿美元的市场规模。此外，外卖行业则预计年均增长9.5％，在2024年市场规模达到132亿美元。

——摘编自3月30日《铸币报》

【扶植药企】为降低制药业对中国原料药的依赖，印度政府推出1000亿卢比计划以提高国内原料药生产能力
印度政府拟推出一项价值约1000亿卢比（13亿美元）的激励计划，旨在促进国内原料药（活性药物成分APIs）生产，以应对新冠肺炎疫情导致的供应链危机。根据这一计划，印度将在不同地区建立三个原料药制造园区，鼓励制造商落户以生产政府指定的53种原料药。目前，印度高度依赖中国出口的原料药。GlobalData制药分析师Prashant Khadayate指出，“中国是全球制药行业化学原料药和化学中介的主要供应商。新冠肺炎疫情破坏了原料药的全球供应链，并影响全球的制药公司。对印度制药业来说，维持供应链稳定和提高原料药的生产能力尤为关键。” GlobalData报告显示，印度拥有数量最多的经美国FDA或EMA批准的小分子API制造设施的药品委托制造商（Contract Manufacturing Organizations, CMOs）。Khadayate相信，在政府的支持下，印度市场受供应链变化的影响将大幅下降。

——摘编自3月26日《药业信息通讯》

【手机行业】需求大幅滑坡叠加工厂停工，印度手机产量占全球份额可能下滑7个百分点至2016年的水平
受封城和工厂停工的影响，印度2020年在全球智能手机市场份额预计将下降至四年前的水平。 从2016年起，中国在全球手机制造行业的份额开始逐渐下降，而许多国际手机厂商从中国撤离后迁往印度。例如，三星和苹果等企业均在“印度制造”政策下将目光投向印度。国际品牌的投产使得印度手机产量占全球的份额从2016年的9%跃升至2019年的16%。不过，在新冠肺炎疫情影响下，印度国内需求大幅滑坡和工厂停工可能使得印度所占市场份额于2020年再次回落至9%。研究机构Counterpoint预计，印度2020年的手机产量将比其之前预计的3亿部下降8%左右，而整个行业遭受的经济损失可能将达到1500亿卢比。

——摘编自4月1日《经济时报》